回顾2007年的行情，当时通胀呈现逐步加快的特征，市场一度出现炒作通胀概念股的行情，并且一直延续到次年春季。当时，由于国际油价高企，输入型通胀明显，市场上不少抗通胀相关行业有了不小涨幅。但是，也因为通胀趋势强烈，使得政府加大宏观调控力度，包括升息与提高准备金率。这些措施起到了控制物价过快上涨的效果，但也对经济产生降温作用。于是，人们就看到在通胀概念股走强的背后，是股市的全面下跌。
目前局面与当时情况有所区别，国际油价未有大动，而农产品价格出现全球性大涨。近期俄罗斯宣布粮食及粮食产品出口禁令后，全球期市谷物价格出现巨幅波动。尽管目前仅是局部自然灾害引发粮食减产，并未引发全球性粮食危机，但不得不引起注意的是，国际农产品的价格传导必然会诱发国内农产品的价格变动，从而进一步强化通胀预期。
经过7月份的反弹，金融、地产、建材及采掘等行业的估值水平已回到前期平台位置。虽然周期性股票足够便宜，充分反映了经济增长的下降，有很大的安全边际，但周期性行业仍未走出盈利低谷。本次反弹并不是来自业绩推动，而是市场板块间估值水平纠偏行为下的趋势性运动。
另外，这次大盘自2391点的反弹，中小板和创业板股指再回前期高位。目前，中小企业板的市盈率与上证50的比值已创出历史纪录，达3.19倍。从已公布的创业板公司上半年业绩来看，净利润同比增长约30%，这一数据低于市场预期，其盈利增速难以支撑当前创业板的高市盈率。今年11月份，创业板将迎来400多亿首批限售股解禁股，随着创业板股票的供给大幅增加，估值有下降的需要。
